“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗rú)果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的(de)出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传(chuán)统观(guān)察中国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗(miàn)，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与(yǔ)实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易(yì)持续(xù)活跃(yuè)，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口结构(gòu)继续延(yán)续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可(kě)在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要(yào)的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存(cún)量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国(guó)家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规(guī)模(mó)最(zuì)大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)或(huò)是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据(jù)的(de)测算是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不(bù)及(jí)预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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