个人养老金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月(yuè)27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进入为期一(yī)年(nián)的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城市和地区(qū)进行(xíng)推(tuī)进。据人力资源和社会保(bǎo)障(zhàng)部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开户数量(liàng)达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)代销主渠(qú)道(dào)之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资(zī)者的深度了解，在(zài)养老基(jī)金(jīn)销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时值个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点推行半年(nián)之际，中国基金报记者(zhě)深入多(duō)家券商(shāng)，了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)代(dài)销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得代销资格。截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)31日，证(zhèng)监(jiān)会(huì)更新名录(lù)中(zhōng)个人养老金基金数(shù)量增加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证券、安信(xìn)证(zhèng)券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证券华(huá)南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之一(yī)，证券公司在个(gè)人养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺开和(hé)推(tuī)广中(zhōng)持续发(fā)力，个人养老金业务也(yě)成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)：要全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资的产品主要有(yǒu)四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据(jù)人社部个人养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代(dài)销(xiāo)个人养老金产品资(zī)格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证券(quàn)公司可销售(shòu)养老保险，大(dà)多(duō)数(shù)试(shì)点券商将(jiāng)视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金基金销售(shòu)资格，完(wán)成全部(bù)40家基(jī)金(jīn)管理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产品的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个(gè)人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责(zé)人向中国基(jī)金(jīn)报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏基金(jīn)等(děng)发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池(chí)。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已基(jī)本实现了养(yǎng)孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗老公募基(jī)金的(de)全覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)指出，从(cóng)客(kè)户服务(wù)办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分(fēn)客(kè)户更愿意在(zài)产(chǎn)品货架(jià)丰富的机构办(bàn)理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的(de)基(jī)础架构上(shàng)，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益多元的产品货(huò)架(jià)能够带给客(kè)户更(gèng)好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的(de)“全(quán)面”是个人养老金业(yè)务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择的(de)角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的(de)特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助(zhù)客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入(rù)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资(zī)的产品类(lèi)型(xíng)的基础(chǔ)上(shàng)，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结(jié)合存量客户(hù)的个性化画像和客户特(tè)点，为客户(hù)提供(gōng)切实可行的产品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前(qián)阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道(dào)的多(duō)重福利动员(yuán)，二(èr)是个人(rén)养老金带来的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然(rán)开(kāi)户(hù)数量(liàng)众多，但(dàn)缴存(cún)比率仍不(bù)理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自(zì)然是需(xū)要在(zài)账户内充分(fēn)利用(yòng)长期(qī)投资，但如何(hé)投资(zī)也令不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的(de)选择已令投资者目不暇(xiá)接，如(rú)何(hé)让投资者选择到(dào)适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高(gāo)素(sù)质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选适(shì)合自(zì)身的(de)养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规(guī)划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下相结合(hé)的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养老金业(yè)务(wù)时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基(jī)金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金基金；选出(chū)“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养(yǎng)老金基金(jīn)产(chǎn)品清(qīng)单，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公(gōng)司营业网点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银行和工商银行(xíng)。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的(de)情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个人(rén)养老金业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准开(kāi)办(bàn)个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍(réng)处(chù)于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，多家(jiā)券商在(zài)推广个人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君安此前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的全周期(qī)专(zhuān)业资配服(fú)务和一站(zhàn)式的(de)产品选(xuǎn)择。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人(rén)养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含(hán)账户(hù)管理(lǐ)、资产配置、服务(wù)陪伴于(yú)一(yī)体的(de)个人养老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券(quàn)商开(kāi)拓个人养(yǎng)老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东方证券基于对个人养老金目标客群的(de)深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成(chéng)员公司(sī)开展走进企(qǐ)业(yè)推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金活动(dòng)，为企(qǐ)业单位员工提供(gōng)个(gè)人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营(yíng)业厅办理业(yè)务(wù)路上花费的时间(jiān)，提高服务效率(lǜ)，节约客户时(shí)间。展业(yè)初期组织(zhī)了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人养老金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资质的(de)机(jī)构正(zhèng)式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等问题，持(chí)续(xù)成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为券商(shāng)财富(fù)管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善客(kè)户服务体系，满足客(kè)户(hù)多(duō)层次(cì)金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，在客(kè)户(hù)分类服务方面，会(huì)根据国(guó)家政策选择社保关系在(zài)先(xiān)行城市（地区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有(yǒu)初步(bù)认知的客(kè)户进行第(dì)一阶(jiē)段的重点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩(kuò)大和客户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可(kě)重点(diǎn)关(guān)注企(qǐ)事业单位员(yuán)工(gōng)，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具有一(yī)定(dìng)经营规模(mó)的(de)企业(yè)员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣(kòu)的(de)优势，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人(rén)群对未来退休有一定(dìng)的规(guī)划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一(yī)个增量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公司可(kě)以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业(yè)投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了(le)解(jiě)客户(hù)的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老基(jī)金，帮(bāng)助客户建立个(gè)人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外(wài)，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对投资组合净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客户持续参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升客户养老(lǎo)投资(zī)的获得感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不(bù)同资金体量制定(dìng)个性化养老策(cè)略。比如对每(měi)年(nián)享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易懂的(de)“养(yǎng)老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易(yì)服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计(jì)算器、个性化(huà)的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报告以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光(guāng)，打造(zào)增量市(shì)场，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三支(zhī)柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入，通过(guò)教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的(de)认(rèn)知。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过上门服务的方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会(huì)和投(tóu)资教育(yù)活动，帮助(zhù)客户(hù)了(le)解个(gè)人养老金的(de)重要性、投资策略和长期规划(huà)，激(jī)发(fā)客户对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包(bāo)括(kuò)产(chǎn)品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强与客户(hù)的深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能(néng)科技和人工(gōng)智能技术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模(mó)型(xíng)，根(gēn)据客户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退(tuì)休年(nián)限，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金产品组(zǔ)合，并提(tí)供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户(hù)更好地(dì)实现(xiàn)养(yǎng)老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负(fù)责人则表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客户(hù)达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的整(zhěng)体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近(jìn)七成收益告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个人养老(lǎo)目标基(jī)金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较(jiào)好的(de)有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力(lì)争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍(shào)，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类别更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但(dàn)同时，每(měi)个类别很难做到(dào)在保证其特点(diǎn)达(dá)到的同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况来看(kàn)，低波(bō)低回撤对于(yú)离退休(xiū)时点较近的投(tóu)资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤(chè)特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老(lǎo)类(lèi)资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是(shì)有一套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产品(pǐn)评价体(tǐ)系(xì)，通过(guò)该体(tǐ)系的评(píng)价，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出产品的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同(tóng)策略(lüè)产品进行综合(hé)评(píng)判。如此，才能真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分(fēn)为(wèi)目标风险型和(hé)目标日期型(xíng)两大类，投资者可以根据(jù)自身投资目标和(hé)风险(xiǎn)承受(shòu)能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目标(biāo)日期(qī)型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票(piào)资产仓(cāng)位降低产品(pǐn)波动，带给客(kè)户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据(jù)国际(jì)经验(yàn)，如果退(tuì)休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值(zhí)功能也是(shì)一(yī)个重要(yào)考量。由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金取用需(xū)要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长期性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承(chéng)受一定(dìng)的(de)短期波动，对于(yú)追求长期(qī)投资收益的客户，可以(yǐ)配置(zhì)一定高比例资(zī)金在权益型资产(chǎn)上，实现养老(lǎo)投资的(de)保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普(pǔ)惠金(jīn)融(róng)属性，需要关(guān)注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需(xū)求(qiú)。站在资(zī)产角度，想要实(shí)现长期资金(jīn)的稳健投资回报(bào)，资(zī)产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而更好地(dì)满足投资(zī)者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金(jīn)业(yè)务高质量发展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业(yè)务积极(jí)发展的同时，与渠(qú)道网(wǎng)点和(hé)客(kè)户(hù)众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可(kě)以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都(dōu)可参与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机构或者(zhě)每家(jiā)机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时(shí)效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二(èr)是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上(shàng)更(gèng)加(jiā)丰富，除(chú)特殊(shū)产品外(wài)，增加可(kě)为客户(hù)提供的(de)养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业(yè)务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人提(tí)出，当(dāng)前的政策(cè)要(yào)求下(xià)，客户(hù)如(rú)果想在券商(shāng)端参与个人养老金投(tóu)资，需要分别在银行端、个(gè)税(shuì)端进行一系列前(qián)序操作步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业务(wù)流(liú)程的(de)投资者来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老金(jīn)产品的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可(kě)供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类较为单(dān)一(yī)，难以进一步(bù)为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人(rén)养老金配(pèi)置(zhì)方(fāng)案。未(wèi)来期待能够(gòu)从政策端(duān)进一步简化(huà)投资者的(de)办理流程，提升客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化(huà)个人养(yǎng)老金品种的引入和研(yán)发(fā)上的政策支持，丰富(fù)客(kè)户(hù)多元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔细询问之(zhī)下(xià)才(cái)发现，是(shì)因为去年底开通了(le)个人养老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大(dà)大刺(cì)激了不少本来(lái)不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的(de)数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人(rén)相比，短(duǎn)短的(de)一个月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费(fèi)低(dī)于1000元。此外(wài)，据(jù)中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立个人养老金(jīn)账户的三千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户(hù)的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客(kè)户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个(gè)专业活，既(jì)需要了(le)解(jiě)客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业务人(rén)员及其所在机(jī)构(gòu)有比(bǐ)较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，还需要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品(pǐn)流(liú)动性差，难以预防到退休前的(de)应(yīng)急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半年来，个人(rén)养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华五道(dào)口全球(qiú)金融论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立账户(hù)人数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人数(shù)比例低、已缴费(fèi)人数占建立(lì)账户人(rén)数(shù)比(bǐ)例低；产品供应(yīng)不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不均衡(héng)的问(wèn)题(tí)，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加(jiā)养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近日(rì)，国(guó)家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向业内(nèi)就(jiù)关于促(cù)进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)发展有关事项征求(qiú)意见。根(gēn)据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为(wèi)常态(tài)化(huà)业务。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险转为常态化业务(wù)，参与该(gāi)项业务的(de)险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对(duì)接个人养老金制度的(de)主要保(bǎo)险产品，这意味着个(gè)人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险(xiǎn)公司(sī)披露(lù)的(de)专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的(de)同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护(hù)和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切(qiè)实(shí)从客(kè)户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金(jīn)融产品的(de)设(shè)计成果，应该更(gèng)多的(de)让利于民(mín)、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业(yè)的金融(róng)工具、做(zuò)艰难但(dàn)长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具(jù)有良(liáng)好增值能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取决于发(fā)行人(rén)（或管理人）的(de)产(chǎn)品设(shè)计能力和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理(lǐ)服务(wù)提供商，可以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作，根据客(kè)户(hù)需求(qiú)设计出在(zài)养老功能方面(miàn)更有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希(xī)望能(néng)参(cān)与到具体(tǐ)的(de)产品设计之中。其个(gè)人养老业务负(fù)责(zé)人(rén)建议(yì)，参考(kǎo)部分发达(dá)国家的(de)经验，未来除了(le)股、债配置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底(dǐ)层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资(zī)者的(de)可选标的(de)，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候(hòu)做投资(zī)选择。这样在开(kāi)户的时候就可(kě)以形成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总(zǒng)经(jīng)理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷(dài)款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力个人养老金账户以外(wài)的个(gè)人补(bǔ)充养老(lǎo)金(jīn)融方(fāng)案(àn)，例(lì)如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已根(gēn)据在职群(qún)体养老规划(huà)的(de)长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设(shè)计出(chū)多(duō)层(céng)次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积(jī)极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满(mǎn)足不同养老需(xū)求的资(zī)产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计划(huà)”则基于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富的(de)养老型(xíng)年金、增额终身寿(shòu)等不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资(zī)产(chǎn)，满足客户(hù)多样(yàng)化(huà)、多(duō)层级(jí)的养老资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金业务中的企业年金业(yè)务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了自(zì)研的年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金(jīn)组合净(jìng)值与持(chí)股比例(lì)等数据，结(jié)合(hé)公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市(shì)数(shù)据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金(jīn)组合的(de)评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利(lì)用(yòng)年金机制(zhì)间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券基金研究中心已(yǐ)为(wèi)部分省市提供职业年金的(de)组合(hé)评价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构(gòu)条(tiáo)线(xiàn)业务规划为央企与(yǔ)国(guó)企提供(gōng)企业年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发建设部(bù)署的(de)年金(jīn)综合评价系统(tǒng)及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而(ér)推出(chū)的(de)新服务，体现了在(zài)第二、三(sān)支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，目前公(gōng)司已初(chū)步建立了个人养老金及个(gè)人养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照(zhào)和保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照，为(wèi)百姓提(tí)供更加有温度、有态度的(de)个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金(jīn)账(zhàng)户开(kāi)通(tōng)过(guò)程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开户(hù)人在我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的(de)普及度和客户认识程度在不断提(tí)升。”某大型银行的(de)客(kè)户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了(le)账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就会(huì)再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户(hù)进行详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度落地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过(guò)程中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记(jì)者实(shí)地探(tàn)访上(shàng)海地区几家银行网(wǎng)点和券商(shāng)营业(yè)部，了解个人养老(lǎo)金制(zhì)度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社(shè)部和国(guó)家社(shè)会保(bǎo)险(xiǎn)公共(gòng)服务平(píng)台数据可知(zhī)，个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数(shù)量和参与人数方(fāng)面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)热情(qíng)高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营(yíng)业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很多(duō)是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业务(wù)的热情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养老金制度(dù)后，就分一部分在(zài)个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)中，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未(wèi)来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个(gè)人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记(jì)者(zhě)坦言，他们在(zài)日常(cháng)介(jiè)绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到不(bù)同年龄群(qún)体的不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而(ér)更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久的年轻(qīng)人着(zhe)重介绍“退休后多一(yī)份(fèn)保(bǎo)障”推(tuī)广效果(guǒ)就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得(dé)进展(zhǎn)的同时，还有(yǒu)不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通(tōng)了个(gè)人养老金账户，但完成资(zī)金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业(yè)务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗了户但没(méi)存(cún)储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则(zé)是认(rèn)为在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可(kě)以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个人(rén)养老金账(zhàng)户也可以直接买(mǎi)，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业(yè)人员的角度谈到了推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只支持代销(xiāo)公募(mù)基金，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养老保险(xiǎn)，有些客(kè)户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需(xū)要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗