分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金管理人(rén)提出(chū)了更为严(yán)格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是(shì)指因基(jī)金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体系(xì)产生(shēng)重大不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认定的(de)符(fú)合重要(yào)货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持有人户(hù)数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的(de)前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理水平。随着一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗资管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人(rén)。在一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗薪酬考核(hé)方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间接(jiē)与重要(yào)货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投资(zī)者(zhě)申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融(róng)防风险的(de)重要(yào)举措。部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似的(de)流动性风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高收益(yì)的(de)投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规(guī)模较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资(zī)者需(xū)要(yào)注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规模基(jī)金(jīn)如出(chū)现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对(duì)社(shè)会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币(bì)市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在公布(bù)的(de)重点货币基(jī)金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

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