用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的(de)同向共(gòng)振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思ng>上(shàng)市(shì)23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一季(jì)度(dù)实现营业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司股(gǔ)东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络(luò)发(fā)布的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年(nián)7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了(le)不少机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷(léi)：一(yī)季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络(luò)的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软件服(fú)务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服(fú)务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全(quán)球领先的企业云服务(wù)平台。

使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思　　2015年，用友网络正式发布了完全基于(yú)互联网架(jià)构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财(cái)务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思(lǜ)超过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不(bù)一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出(chū)市场对(duì)用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的(de)严重不足，也(yě)反应了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于(yú)营收(shōu)增幅(fú)。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络(luò)董事(shì)长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值(zhí)还(hái)是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前(qián)的(de)情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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