尽管周五大(dà)幅(fú)反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年大概率(lǜ)演化(huà)为TMT大年 机构预计(jì)5月(yuè)见底后将迎“盛夏(xià)攻(gōng)势”且大概率创(chuàng)新高 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策(cè)略张夏(xià)在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅(fú)度已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算(suàn)机(jī)、通信、传媒(méi)和电子自(zì)年初以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的(de)表(biǎo)现。由于今(jīn)年出现了以(yǐ)AI+代表的大型产(chǎn)业趋(qū)势，一(yī)季度TMT大(dà)涨(zhǎng)且(qiě)有明显超额收益，那么(me)今年演化为TMT大年的概率已经非(fēi)常大(dà)。

　　进(jìn)一步来看，若(ruò)参考历史的(de)调整时间(jiān)和(hé)幅(fú)度，可能这一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年(nián)的规律和(hé)应对策略，其(qí)中TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波(bō)行情(qíng)，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始(shǐ)的时(shí)间来看，每年四月份到九、十月份期间会有(yǒu)一波主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较(jiào)早(zǎo)是4月初(chū)。因此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛(shèng)夏攻势开始的时间越(yuè)来(lái)越早(zǎo)。对此，有业内(nèi)人(rén)士预(yù)计，基本(běn)在一季报披(pī)露结(jié)束(shù)后，假设按此速(sù)度再调整一(yī)段(duàn)时间，估(gū)计(jì)在(zài)5月基(jī)本见底后将迎来(lái)“盛夏攻(gōng)势”。而面对(duì)TMT大年中的这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高(gāo)。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算(suàn)机转电子（从应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩(jì)可能(néng)超预(yù)期的AI赋(fù)能消(xiāo)费(fèi)电子板块受(shòu)益标的(de)。

　　今年业绩密集披露(lù)期结(jié)束后，若随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以及政府支(zhī)持力度进(jìn)一步加大、资(zī)本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻(gōng)势，而往往这一波(bō)盛夏攻势还会创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动(dòng)是计算(suàn)机(jī)占优，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经(jīng)验，要么计算机(jī)转电(diàn)子（从应(yīng)用(yòng)到硬件、如2010年、2明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了019年），要(yào)么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期的到来，市场(chǎng)表现(xiàn)将更贴合(hé)业绩的相(xiāng)对(duì)优势(shì)，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并建(jiàn)议关注短期维度业绩可(kě)能超预期的部分消费板(bǎn)块，电子行业有望体现出相对优(yōu)势。

　　从(cóng)细分环节进一步来看(kàn)，广发策略(lüè)4月17日研报指出，电子行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于AI服务器及相关电(diàn)子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认(rèn)为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练/推(tuī)理(lǐ)的算力载(zài)体和基础。数据量和算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子(zi)产品的量(liàng)与价(jià)，给相关电(diàn)子厂商带来了(le)机(jī)会。国海证券(quàn)同样在研报中指出，维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同(tóng)样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广，对于算力的(de)需求(qiú)将呈现(xiàn)指数级(jí)增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光(guāng)信息等(děng)GPU厂(chǎng)商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商(shāng)。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领域，东北(běi)证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要环节，相关公司(sī)将深(shēn)度受益AI带来(lái)的增量需求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新(xīn)易(yì)盛、光(guāng)迅科技(jì)；高(gāo)速(sù)光引擎(qíng)光器件核(hé)心(xīn)供应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技(jì)。

　　同(tóng)时，国金证(zhèng)券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同样(yàng)看好AI服(fú)务器PCB，其(qí)测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通服务(wù)器的(de)价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大(dà)模(mó)型和应用的(de)落地，市场对AI服务器的需(xū)求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪电股份、生(shēng)益科(kē)技(jì)、联(lián)瑞新(xīn)材、生益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子(zi)产品，广发策略(lüè)表示，电子(zi)厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业链(liàn)的(de)发展(zhǎn)。在终端(duān)应用侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备打开新成(chéng)长(zhǎng)空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报(bào)同样(yàng)认为，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国(guó)信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报(bào)建议(yì)，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其(qí)中，具(jù)备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产(chǎn)业链，包(bāo)括海康威视、传音控股、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算(suàn)力需求爆(bào)发式(shì)增(zēng)长(zhǎng)的AI服务器产(chǎn)业链(liàn)，包括工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东山(shān)精(jīng)密(mì)、闻(wén)泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔(ěr)股份、三(sān)利谱、创维数(shù)字等；4）景(jǐng)气度筑底、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏(sū)预期强化的智能手机产业(yè)链(liàn)，包括光(guāng)弘科技明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了、闻泰(tài)科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了