本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金和(hé)万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加速布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募(mù)说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其(qí)他上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强和(hé)创新(xīn)型中小企业的(de)高速成长，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使得(dé)北交所整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质(zhì)企业的估(gū)值(zhí)仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释放，北交所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京一(yī)大(dà)型公募基金(jīn)人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全(quán)年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交所两年定开年(nián)内收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶(yè)勇直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的(de)依(yī)然是(shì)市场本身(shēn)较(jiào)差(chà)的流(liú)动(dòng)性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除了继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转板(bǎn)制度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市(shì)场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一(yī)个(gè)角度上(shàng)讲，目前(qián)的(de)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后续(xù)表现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)对(duì)于具(jù)备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所公(gōng)司今年以来(lái)依然延(yán)续(xù)了(le)较快的增长速度(dù)，发展整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符合预(yù)期(qī)的(de)，业绩的持(chí)续增长进(jìn)一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了(le)不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等政策(cè)的(de)密(mì)集发(fā)布(bù)，可以说对这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策(cè)的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质(zhì)的个(gè)股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给(gěi)是(shì)市(shì)场长期发(fā)展的基石(shí)，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易(yì)市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数(shù)量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句着北(běi)交所改革的(de)不(bù)断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北(běi)交所(suǒ)流(liú)动(dòng)性随(suí)之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能(néng)性(xìng)较大。

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