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　　大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市(shì)场都在讨论一个基(jī)金(jīn)经理，海富通的(de)吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能(néng)源(yuán)板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经(jīng)基本清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外(wài)，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报(bào)称(chēng)，在(zài)一(yī)季度的操作中，本基金总体把握(wò)住了(le)市场的(de)节奏(zòu)变化(huà)和结构(gòu)转换，降(jiàng)低了(le)新能 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超(chāo)额(é)收益。

　　另外(wài)，他(tā)称(chēng)，中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)所代(dài)表的(de)传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能(néng)成(chéng)为市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)今年以来涨了(le)14％，其(qí)他三只产品今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利(lì)了(le)结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概(gài)率创新高。如果今年(nián)在(zài)业绩披(pī)露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一步(bù)加大、资本开支(zhī)增(zēng)加(jiā)、订(dìng)单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基(jī)本形成本(běn)轮调整(zhěng)标(biāo)志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污半年阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成。本(běn)次(cì)大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极(jí)值(zhí)的情况下，叠加上述(shù)基本(běn)面风(fēng)险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需(xū)求出(chū)现集中释放。就资(zī)本市场而言(yán)，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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