在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会(huì)产生二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活(huó)动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是(shì)今年(nián)东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来看(kàn)，资金(j岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市īn)净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资(zī)金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度(dù)回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣(xuān)示(shì)着国内(nèi)经济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动(dòng)能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证(zh岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市èng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关(guān)注(zhù)资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度(dù)回(huí)落(luò)、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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