近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解(jiě)放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一(yī)集(jí)团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大(dà树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴)的风险(xiǎn)。

　　因此，树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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