财联社5月(yuè)6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价格本(běn)周四一度(dù)冲上(shàng)2080美元/盎司(sī)一线(xiàn)，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年10月(yuè)低点以(yǐ)来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者的目光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据(jù)行(xíng)业数据，1-2月同期高(gāo)基数(shù)下黄金珠宝(bǎo)销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝(bǎo)类2023年3月社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn)珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期提振(zhèn)长期(qī)需求，存货增值(zhí)提振毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资保值需(xū)求(qiú)及加盟(méng)商(shāng)补(bǔ)货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需(xū)求(qiú)显著回补(bǔ)，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其(qí)值得期待(dài)；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块行(xíng)情(qíng)的可(kě)持续性，德(dé)邦证券(quàn)郑(zhèng)澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价(jià)来看，全球(qiú)地缘政治(zhì)的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均(jūn)有望(wàng)对金(jīn)价形成(chéng)长(zhǎng)期(qī)支撑。从(cóng)国内消费(fèi)复苏的节奏(zòu)来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公(gōng)司有望(wàng)凭借精准的产品定位(wèi)，创(chuàng)新性的(de)产品(pǐn)设(shè)计，以及积极的渠(qú)道扩张策(cè)略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩(jì)增(zēng)长。当(dāng)前黄(huáng)金珠(zhū)宝板(bǎn)块估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具(jù)有较大(dà)的投资吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　中国银河(hé)证券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱(xuān)在(zài)研(yán)报中指出(chū)，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模(mó)未来将(jiāng)稳步(bù)上升(shēng)，将在2024年超过(guò)90万亿元(yuán)，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增(zēng)长速(sù)度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)行业中黄(huáng)金(jīn)市(shì)场的(de)增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增(zēng)长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的(de)产业链(liàn)来看，主要(yào)包(bāo)括上游(yóu)黄(huáng)金、钻石等(děng)原材料供(gōng)应，中(zhōng)游的制造(zào)设计及下游的终端零售环节，其(qí)中(zhōng)下游环(huán)节的附加(jiā)值(zhí)较高，盈利(lì)能力较强。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)研报中指出，下游(yóu)零售环节(jié)同样拥(yōng)有较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产(chǎn)业链附加值高，相关企(qǐ)业通过强势的渠道建设以提高(gāo)市(shì)场(chǎng)份额，可以获(huò)得更(gèng)加优化的(de)盈利表(biǎo)现。

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　　从竞(jìng)争(zhēng)格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除(chú)了(le)瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外(wài)其余8个均为国(guó)产品(pǐn)牌集(jí)团。中国金银珠宝行(xíng)业头部公司周大(dà)福、老(lǎo)凤祥、豫园(yuán)股份(fèn)在2022年的市(shì)占率分别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不(bù)断提(tí)升，于(yú)2021年超过了30％。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全统计，相关上(shàng)市公司(sī)包(bāo)括(kuò)萃华珠(zhū)宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份、潮(cháo)宏(hóng)基、老凤(fèng)祥和周大(dà)生等，具(jù)体情况如下：

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