5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑(lǜ)。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本(běn)；同时(shí)本次降息(xī)有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作(zuò)是促进(jìn)宏(hóng)观(guān)经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者：四大国有银(yín)行(xíng)为何下调(diào)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌(pái)利(lì)率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利(lì)于对(duì)公(gōng)客户(hù)留存(cún)的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么g>陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合(hé)融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发(fā)生了变化(huà)，降低了银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律上限(xiàn)下(xià)调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行(xíng)放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利(lì)率管控为上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻(chè)底取消。存(cún)款利(lì)率定(dìng)价方(fāng)式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利(lì)率下调(diào)，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融(róng)资需(xū)求有限(xiàn)，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低(dī)存款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行(xíng)高(gāo)息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期(qī)和定期(qī)存(cún)款之间的存款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存(cún)款和(hé)协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平(píng)均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供(gōng)需决(jué)定(dìng)的，而央(yāng)行的(de)政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力(lì)不强需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策(cè)等多项举措给予了实(shí)体经济所需(xū)的一(yī)定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活(huó)内生动(dòng)力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或(huò)仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基(jī)准利率下(xià)调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利(lì)率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银(yín)行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银(yín)行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利(lì)率(lǜ)已告(gào)别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合(hé)理利(lì)差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身也有动力(lì)去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存(cún)款利(lì)率下调也(yě)有(yǒu)望带动存(cún)款资(zī)金(jīn)的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通(tōng)知(zhī)释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能(néng)力(lì)；②减少企(qǐ)业(yè)及居民(mín)的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下(xià)调(diào)对市场的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率(lǜ)上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特(tè)别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的(de)下(xià)降使得(dé)银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年(nián)来，贷款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各(gè)行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存(cún)款平(píng)均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别(bié)是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有助于压低全(quán)社会(huì)利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息(xī)释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货币(bì)政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于政策(cè)利率就必须(xū)进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其(qí)他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投(tóu)资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到(dào)了(le)较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型的(往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么de)产品，规避市场波动，例(lì)如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择(zé)久期(qī)短(duǎn)流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融(r往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么óng)陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资(zī)理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)。具备(bèi)一定投资(zī)能(néng)力和风控(kòng)能力的人(rén)士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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