5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下(xià)调中协定存(cún)款更多是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利(lì)率下调有助于减少(shǎo)存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本(běn)次降息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利(lì)率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近(jìn)年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合(hé)融资成本不断下降，银行资(zī)产端(duān)收益下(xià)降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利(lì)润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需(xū)关系发(fā)生了变(biàn)化(huà)，降低(dī)了(le)银行高吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定价方式的(de)改变也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的(de)调整更多是(shì)延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今(jīn)年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前(qián)居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断(duàn)压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银(yín)行存(cú此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读n)款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期(qī)和定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调(diào)的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银(yín)行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力(lì)增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经(jīng)济(jì)资金供需决(jué)定的(de)，而央行的(de)政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临(lín)内生(shēng)动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的(de)情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察(chá)跟踪(zōng)经济运(yùn)行情(qíng)况，短(duǎn)期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会(huì)维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进(jìn)一步(bù)下调要看实(shí)体(tǐ)经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作(zuò)为(wèi)合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或(huò)继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入(rù)衰此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读退周期(qī)，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有动力去持(chí)续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下(xià)调存(cún)款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款、通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差(chà)压(yā)力大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次(cì)存(cún)款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠(dié)加资(zī)产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市(shì)场降(jiàng)息预(yù)期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期(qī)存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本(běn)可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行净(jìng)息差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存(cún)款利(lì)率有(yǒu)进一(yī)步调降的(de)预期(qī)。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市(shì)银(yín)行(xíng)存(cún)量存款平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降低(dī)有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对(duì)流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为(wèi)边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于(yú)政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全(quán)性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基(jī)金以及(jí)其他固收(shōu)类基(jī)金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部(bù)分的(de)银(yín)行理财(cái)产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低(dī)历(lì)史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调(diào)结(jié)构，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议(yì)关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如(rú)果不(bù)具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着存(cún)款利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可(kě)适当考虑公募货此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基(jī)金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读