分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下(xià)称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或(huò)者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国(guó)证监会(huì)认定的符合(hé)重要货(huò)币(bì)市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的(de)经营和投资(zī)理念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面(miàn)的能力(lì)水(shuǐ)平与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管人资格(gé)的(de)同一商业银行发行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基(jī)金资产净(jìng)值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风(fēng)险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据(jù)风险应对预案(àn)等(děng)对(duì)重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币(bì)基(jī)金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金(jīn)具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的特点(diǎn)。部(bù)分规(guī)模较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公(gōng)布的重点(diǎn)货(huò)币基(jī)金名(míng)录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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