近期(qī)市(shì)场风向变动，北(běi)向资金(jīn)调仓换(huàn)股，外资基金也(yě)纷纷(fēn)行动。记(jì)者(zhě)梳理发(fā)现，欧洲巨(jù)头施(shī)罗德旗下三只旗(qí)舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距(jù)离，但部分资(zī)金开始行动。透露什么信(xìn)号？我们一(yī)起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金同时(shí)行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十(shí)大重仓股为(wèi)中国平(píng)安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，施罗德旗(qí)舰基(jī)金(jīn)“施罗(luó)德国际(jì)精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规(guī)模27亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所(suǒ)、银(yín)河娱(yú)乐(lè)、宁德(dé)时代、隆(lóng)基绿能。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也(yě)加(jiā)仓宁德时代80％。“施(shī)罗(luó)德(dé)国际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵(guì)州茅台(tái)、深圳国际(jì)。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车(chē)产业链

　　同一家机(jī)构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟(jìng)怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三(sān)只基金(jīn)中，施罗德(dé)国际精选基(jī)金(jīn)中国(guó)A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精选中(zhōng)国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基(jī)金在4月大手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗德(dé)对中(zhōng)国新能(néng)源车(chē)产(chǎn)业链(liàn)的(de)看重是一以贯(guàn)之的(de)。

　　例如(rú)，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来(lái)看，关注三大主(zhǔ)题(tí)。一是电动车供应链；二(èr)是技术自主(zhǔ)可(kě)控；三(sān)是医疗健康基(jī)础(chǔ)设施。

　　为(wèi)何看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的影响(xiǎng)日益显现，全球各国(guó)的脱碳(tàn)行(xíng)动变得越来越重要(yào)。转向电(diàn)动(dòng)汽(qì)车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个方(fāng)面。中国在(zài)这方面(miàn)为投资者提供了重要的机(jī)会。中(zhōng)国在电动(dòng)汽车(chē)价值链(liàn)的供应方面是全球的(de)领(lǐng)导者(zhě)，同时中国对成品车辆的需求方面也占据重要地位。可(kě)能很多人不知(zhī)道的是，全(quán)球2022年(nián)销售的所有电(diàn)动(dòng)汽车中，57％是在中国(guó)销(xiāo)售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国(guó)也是全(quán)球电(diàn)动车(chē)基础设施最完善的国(guó)家之(zhī)一。以充电桩为例，中国平均一(yī)个公共(gòng)充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美(měi)国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有许多公(gōng)司正在在各自的领域中(zhōng)建立(lì)主导(dǎo)地(dì)位(wèi)，以某智能(néng)组(zǔ)件为例，它(tā)是电动汽车中用于电池和电机(jī)温控的(de)关(guān)键组件(jiàn)的生产商。该公(gōng)司在空调阀行业全球市场占有约(yuē)60％的份额，并在电(diàn)动汽车(chē)阀门行业拥有超过90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家以及福特、宝马等原始(shǐ)设备制造(zào)商（OEMs）。随着电(diàn)动(dòng)汽车(chē)在全球范围内继(jì)续占据(jù)市场份额(é)——在法规(guī)的(de)支持下，该公(gōng)司的增长潜(qián)力是(shì)可预(yù)见的。

　　事(shì)实(shí)上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头(tóu)安联投(tóu)资旗舰(jiàn)基金安联神州(zhōu)A股(gǔ)基(jī)金也在3月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规模(mó)47亿(yì)美元，截(jié)至3月(yuè)底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、中信证券、宁(níng)德时代(dài)、中国(guó)中免、东方(fāng)财富、美的集(jí)团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、安井(jǐng)食品、锦江(jiāng)集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股逐一加(jiā)仓，其中加(jiā)仓幅度最大的就是宁德时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基(jī)金(jīn)对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前(qián)十大(dà)重仓股中其(qí)余(yú)公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中国汽车工(gōng)业协会）近日(rì)发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国(guó)动力电池(chí)产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新能源汽(qì)车市场共计36家动(dòng)力(lì)电池企(qǐ)业实现装车配套，较(jiào)去年同期增加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家(jiā)、前10家(jiā)动力电池企业动(dòng)力电池装(zhuāng)车(chē)量(liàng)分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车(chē)量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来(lái)看，根据中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居(jū)第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣旺(wàng)达(dá)、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科(kē)技、瑞(ruì)浦兰钧(jūn)。

　　作为(wèi)动(dòng)力电池(chí)行业(yè)的(de)龙头企业，宁德时代(dài)于2023年(nián)一季度实现营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资(zī)金调仓换股，“宁(níng)王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优异的业(yè)绩(jì)，来自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天(tiān)北(běi)向资金净流入宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入榜首。北向资金净流入较多的其(qí)它(tā)个股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台、工(gōng)商银行、北方(fāng)华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设(shè)银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资金净流(liú)出(chū)较多的个股包括格力电器、中国建筑、东方(fāng)财富、中国中免、阳光电(diàn)源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的(de)“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长(zhǎng)线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德时代(dài)。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁(níng)德时(shí)代时，写道：宁德时代所处的(de)位置是(shì)令人羡慕的。它背后有两大(dà)增长机遇(yù)一是电动车二是储能(néng)；CATL聪明地(dì)选择聚(jù)焦磷酸铁(tiě)锂电池，这(zhè)方(fāng)面它的市场份(fèn)额是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)因为安全(quán)性、生命周期和不含钴等特征而(ér)受到(dào)欢(huān)迎；动力电池的(de)企业发(fā)展与政府(fǔ)的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们(men)如何通(tōng)过 “柏(bǎi)基(jī)十问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏基(jī)也(yě)表(biǎo)示，如(rú)同所(suǒ)有的投资者，他们的判(pàn)断也可能是错(cuò)的。例如，若未来新的电池技(jì)术(shù)出现，宁(níng)德时代的竞争优势不复。随着(zhe)电池成本下降(jiàng)，宁(níng)德时(shí)代(dài)若不能保持(chí)利(lì)润(rùn)率。宁德时代和电(diàn)动车厂商的关系若(ruò)不(bù)能维系。这(zhè)些因素都会(huì)影响柏(bǎi)基(jī)对于宁德(dé)时代(dài)的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都(dōu)在加仓宁(níng)德(dé)时(shí)代。4月另一(yī)欧(ōu)洲(zhōu)巨(jù)头安本(běn)投资旗舰(jiàn)中国基金“安(ān)本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金(jīn)持有(yǒu)的前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根大(dà)通加仓(cāng)泸(lú)州老窖

　　宁(níng)德时代(dài)之外，互联网或(huò)者食(shí)品饮料也颇受关注(zhù)。

　　例如(rú)，摩根(gēn)大通旗舰基金(jīn)“摩(mó)根基金-中(zhōng)国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币(bì)，截至(zhì)2023年一季度末，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、金(jīn)山软件、中(zhōng)国平(píng)安、招商(shāng)银(yín)行、万华化(huà)学(xué)、恒生(shēng)金融(róng)一寸多少厘米公分 一寸是几个手指、泸(lú)州(zhōu)老窖、迈(mài)瑞(ruì)医疗、京东方(fāng)。3月基金加仓(cāng)幅度最大(dà)的为泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗下(xià)瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截(jié)至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)腾讯控(kòng)股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国(guó)平(píng)安(ān)、招(zhāo)商银行、石药集(jí)团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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