分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下(xià)称(chēng)《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利(lì)影响的(de)货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn75寸电视长宽是多少)足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控(kòng)与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性(xìng)，从而(ér)保护(hù)投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了提升资(zī)管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要(yào)货币市场基(jī)金的基金经理(75寸电视长宽是多少lǐ)不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的(de)高(gāo)级管理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均75寸电视长宽是多少剩余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资(zī)组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)每月从重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金融市(shì)场的(de)流动性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要(yào)求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背(bèi)书因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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