北(běi)京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各(gè)地的投(tóu)资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用(yòng)便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等(děng)待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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