财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了(le)他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年(nián)初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要(yào)集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的研发(fā)和发布(bù)，其(qí)中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资(zī)者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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