今年以来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无(wú)风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及突(tū)发的(de)银(yín)行风(fēng)险事件(jiàn)已经让(ràng)美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在经历(lì)了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人(rén)工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数(shù)效应(yīng)，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上的50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预(yù)期在低(dī)位(wèi)、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预(yù)期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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