编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的(de)调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍(réng)维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他(tā)的(de)成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而(ér)他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石地位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然(rán)持有商业(yè)模式(shì)出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季(jì)度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是(shì)确(què)定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不(bù)过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近(jìn)期发(fā)布的年(nián)度(dù)业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初(chū)至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到(dào)了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造(zào)业一(yī)样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市(shì)场，但在(zài)发(fā)展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季(jì)报(bào)和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎进一步(bù)稳固，一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么ng>比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四(sì)位(wèi)。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是中(zhōng)字(zì)头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的(de)的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四(sì)个(gè)席位，其(qí)中新进的(de)公司半(bàn)数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名(míng)作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等公(gōng)司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济结构(gòu)转型时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科技(jì)创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了(le)四季度末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司(sī)仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一(yī)重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么(sī)路，他(tā)在季(jì)报(bào)中就表示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显的(de)数量(liàng)优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术(shù)、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）