分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成(c利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗héng)一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任(rèn)一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规(利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗guī)模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规(guī)一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机构的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其(qí)风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机(jī)应对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金规模较大(dà)、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基(jī)金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投(tó利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗u)资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需(xū)要(yào)注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相(xiāng)对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模(mó)基金如(rú)出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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