海通策略认(rèn)为(wèi)，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利(lì)增速持续下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和传媒表现亮(liàng)眼；下游消费盈几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了(yíng)利改善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数字经(jīng)济归(guī)母净利单季同比已经开始回升，AI和半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)盈利有待(dài)改善，其中受益于国产替代的半(bàn)导体材料和(hé)半导(dǎo)体设备维(wéi)持较高(gāo)增速，其(qí)中(zhōng)设(shè)备盈(yíng)利加速增长；低(dī)碳经济景(jǐng)气度高位回(huí)落(luò)，新(xīn)型电网盈利增速持续提升，主要受益于储能的(de)快速发展(zhǎn)。

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