为(wèi)了(le)让自己的限售(shòu)股解禁后能获(huò)得好的回报，上市(shì)公司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家的(de)股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户(hù)，利(lì)用资金优(yōu)势(shì)、持(chí)股优势，连(lián)续集(jí)中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违法违规(guī)，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚(fá)决定(dìng)书披露的信息，新(xīn)美星董(dǒng)事长、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)）减(jiǎn)持(chí)“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平(píng)所(suǒ)持(chí)“新美星(xīng)”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好的(de)回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个(gè)证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出(chū)货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到(dào)峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美(měi)星”，当日申(shēn)买(mǎi)排(pái)名第一(yī)，竞价(jià)买入成交(jiāo)排名(míng)第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股(gǔ)量为(wèi)期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)有两(liǎng)段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖(mài)出(chū)“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行(xíng)为(wèi)。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不(bù)予处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不(bù)足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人(rén)操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券(quàn)市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维系委(wěi)托理财关(guān)系，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是(shì)蒋维没(méi)有与毛明(míng)土、李传武就各自(zì)账户交(jiāo)易新(xīn)美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于(yú)非法活(huó)动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易(yì)行(xíng)为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法(fǎ)律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻(qī)或一致行动(dòng)人中一方存在不当行(xíng)为，不应推(tuī)定(dìng)或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的控制关系(xì)、委托(tuō)理财(cái)关系等(děng)提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核(hé)，对当事(shì)人(rén)及(jí)其代(dài)理人的主要陈述意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个主体(tǐ)参(cān)与、多个环(huán)节实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场交(jiāo)易影(yǐng)响(xiǎng)新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何德平(píng)知悉并(bìng)参与(yǔ)了本(běn)案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价(jià)的(de)行动，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观(guān)上(shàng)为后(hòu)续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋维和上市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才香港名媛是做什么的愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视(shì)为一个(gè)整体(tǐ)，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武上(shàng)述行为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的(de)操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其(qí)中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部(bù)分股票继续(xù)由海得泽(zé)广代持(chí)，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存(cún)在代(dài)持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策(cè)由(yóu)海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得(dé)汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产生重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微。第三(sān)，即便(biàn)认定代持成立，何德平(píng)对(duì)借款、还(hái)款等事项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错，不应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关银行(xíng)账(zhàng)户流(liú)水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所(suǒ)得系(xì)家庭共同财(cái)产，可以(yǐ)认定海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股票(piào)。当(dāng)事(shì)人所提相关(guān)理(lǐ)由不(bù)具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　香港名媛是做什么的　证监会表示，何德平作(zuò)为(wèi)上(shàng)市(shì)公司实际控制(zhì)人，未如(rú)实告(gào)知上(shàng)市公司上(shàng)述持股情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关公告中均(jūn)未披(pī)露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第(dì)三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监(jiān)会(huì)决定：就信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平给(gěi)予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万元罚(fá)款。

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