5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则(zé)快(kuài)速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同(tóng)时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大(dà)券(quàn)商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了(le)美(měi)国(guó)股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工(gōng))不(bù)会停止(陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译zhǐ);同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压(yā)力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译(shèn)为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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