编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了(le)两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了(le)消费等行(xíng)业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井贡(gòng)酒来(lái)看(kàn)，这(zhè)一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他(tā)选择(zé)小幅(fú)减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全(quán)部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研(yán)发(fā)的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技(jì环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语)公司，主营(yíng)业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源(yuán)类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部(bù)超过(guò)了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半(bàn)导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技(jì)从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净(jìng)值增(zēng)长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头(tóu)中的(de)典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估(gū)息和低估(gū)值(zhí)类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上(shàng)。近期(qī)而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网(wǎng)通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围内的(de)科技(jì)创(chuàng)新和(hé)受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的(de)金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械行(xíng)业(yè)的(de)部(bù)分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在上一季(jì)度(dù)没有单(dān)一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医(yī)药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了(le)科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底(dǐ)回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理(lǐ)的高端(duān)装备龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的(de)细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材(cái)料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语