编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募(mù)基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春(chūn)在其成名作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足(zú)见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主线行(xíng)情确(què)立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯(xùn)外(wài)全(quán)部为白酒，不(bù)过(guò)除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优质(zhì)企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚(gāng)性的(de)医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管(guǎn)身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的就是非传(chuán)统新(xīn)能(néng)源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型(xíng)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前(qián)曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全(quán)一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿(lǜ)能从第(dì)六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链(liàn)布局(jú)。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经(jīng)理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报(bào)和今年一(yī)季度(dù)可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们(men)都希望国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的(de)预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的成名作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的(de)当季(jì)重(zhòng)仓行业风格(gé)来(lái)看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部(bù)超(chāo)过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望(wàng身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性)软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同(tóng)期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司(sī)，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国(guó)民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报(bào)来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度(dù)头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的(de)比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)就表示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置(zhì)偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持(chí)了(le)科技(jì)、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解(jiě)释了(le)看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入(rù)利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的(de)因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入(rù)到(dào)尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端(duān)装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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