今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为投资(zī)方向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至(z西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学之学hì)今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继续增加(jiā)，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在经历了过(guò)去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的(de)投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合(hé)能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市(西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学shì)场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受(shòu)情绪(xù)影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估(gū)值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期(qī)中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续(xù)性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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