北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(t顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程óu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确(què)定(dìng)因素的(de)影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的(de)价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参(cān)考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术(shù)平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用(yòn顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程g)电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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