AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的(de)生活方式(shì)和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(regretted用法及例句，regret的用法和例句jī)金经(jīng)理王贵重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数(shù)字(zì)化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业(yè)一(yī)样大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季(jì)报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基金科(kē)技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块(kuài)内会持续有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的(de)通(tōng)信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智(zhì)regretted用法及例句，regret的用法和例句能(néng)的(de)应用领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的(de)布(bù)局(jú)。他(tā)表示(shì)，除(chú)复(fù)合国家安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势(shì)外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术(shù)要(yào)素革命，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置(zhì)大(dà)概率少于市(shì)场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害(hregretted用法及例句，regret的用法和例句ài)。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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