分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及(jí)系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)管理人(rén)提出(chū)了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金(jīn)资产规(guī)模较大(dà)或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能(néng)对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市(shì)场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēn议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子g)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子性(xìng)，提(tí)高产品的(de)透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管(guǎn)新(xīn)规(guī)的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了(le)重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重要议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的(de)高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金类(lèi)似(shì)的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据(jù)风险应对(duì)预(yù)案(àn)等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的投(tóu)资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是投(tóu)资者(zhě)选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之一(yī)。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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