AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思法律法(fǎ)规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关(guān)系(xì)管理新(xīn)模式，提(tí)升客户(hù)投资(zī)体验(yàn)感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价(jià)值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的(de)三(sān)大需求(qiú)就是(shì)能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思半年(nián)开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机(jī)为代(dài)表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材(cái)料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活(huó)在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权益(yì)投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但(dàn)一(yī)季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的(de)机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的(de)技术要素(sù)革(gé)命，或(huò)许我们(men)已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季度布局(jú)了(le)不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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