大(dà)家(jiā)好，转眼假期(qī)就结束了，泰(tài)勒小(xiǎo)区(qū)都(dōu)没出一(yī)直在加班(bān)，这个(gè)长假，国内旅游(yóu)消费(fèi)爆了(le)，而海外有爆了，不过(guò)是(shì)爆雷(léi)。按照惯例，我们(men)梳理(lǐ)一(yī)下重大消(xiāo)息，以及券(quàn)商老师们的最(zuì)新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局4月(yuè)28日(rì)召(zhào)开会议，分(fēn)析研(yán)究当前经济(jì)形(xíng)势(shì)和经济(jì)工作。中共中央总书(shū)记习近平主持(chí)会(huì)议。会议认为，今年以(yǐ)来，在(zài)以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹国内国际两个大(dà)局，更好统筹疫情(qíng)防控(kòng)和经济社会发展，更好统筹发展和安全(quán)，我国(guó)疫情防控取得(dé)重(zhòng)大决定性胜(shèng)利，经济(jì)社会全面恢复(fù)常态化运行(xíng)，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩(suō)、供给冲击(jī)、预期转弱三重压(yā)力得(dé)到缓解，经(jīng)济(jì)增长好于预期，市场需(xū)求逐(zhú)步恢复(fù)，经济(jì)发展呈现回升向好态势(shì)，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会(huì)议指出，当前(qián)我国经济(jì)运行(xíng)好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复(fù)性(xìng)的，内生动(dòng)力还(hái)不强，需求仍(réng)然(rán)不足，经(jīng)济(jì)转型升级面(miàn)临(lín)新(xīn)的阻力，推动高质量发展仍需要克(kè)服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和改善性住(zhù)房需求的(de)支持(chí)，强调(diào)做好保交楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进房地(dì)产(chǎn)市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提(tí)出，在(zài)超大特大城市积极稳(wěn)步推进(jìn)城中村改造和“平急两用(yòng)”公共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业(yè)景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接(jiē)管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇的美国第一(yī)共和银行(xíng)终究还(hái)是没能(néng)逃(táo)脱倒闭(bì)并被接管(guǎn)收(shōu)购的命运。美(měi)国加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监管机构(gòu)已接管了(le)第一共和银(yín)行，这是本轮美(měi)国(guó)银行业危机中第四家倒下的银行，同时(shí)也(yě)是美国历(lì)史上第二大(dà)的破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅(lǚ)游部数据中心(xīn)测算，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道，当地时(shí)间(jiān)5月3日凌晨(chén)，乌克兰试(shì)图用(yòng)无(wú)人(rén)机袭击(jī)克里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)，俄(é)军(jūn)方(fāng)和特种部队及时采取行动，并(bìng)使用电子对抗系统，使这两架(jià)无人机出现(xiàn)异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照(zhào)常进行。 掉落(luò)的无人机碎片(piàn)也(yě)没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭(xí)击时普(pǔ)京不在(zài)克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京(jīng)3日(rì)在位于莫斯科州的(de)新(xīn)奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻处表示，俄(é)方保(bǎo)留在(zài)合适(shì)的时间(jiān)和地点采取(qǔ)回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科(kē)自当日起禁止放(fàng)飞无人机，经政府(fǔ)批(pī)准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚(yà)宁表示，这一决定是为了防止未经授权使用(yòng)无人机，避免妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人(rén)机(jī)袭击(jī)。

　　另据(jù)俄罗斯《生意(yì)人报》网站(zhàn)消(xiāo)息，针(zhēn)对无人机(jī)试图袭(xí)击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫(gōng)一事(shì)，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于袭击的(de)信(xìn)息(xī)。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗(luó)斯国家杜(dù)马议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时(shí)，呼(hū)吁俄(é)军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位(wèi)于基辅(fǔ)的(de)官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌(wū)方(fāng)企图(tú)使用无人机袭击克宫的回(huí)应(yīng)。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中信(xìn)证券：从(cóng)失衡(héng)到平(píng)稳，布局(jú)业(yè)绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了(le)AI主(zhǔ)题(tí)行(xíng)情(qíng)诱发的过度博弈和(hé)心态(tài)失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部(bù)环境相比(bǐ)4月继(jì)续不断改善，投资者对经(jīng)济的(de)预(yù)期将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据(jù)、A股业绩三个层面实(shí)现统一，投资者(zhě)心态也将逐步(bù)从(cóng)短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于全年(nián)第二个关键做多窗口，财报季(jì)结束后，市(shì)场将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配(pèi)置思路(lù)上建议坚持高切(qiè)低(dī)，关注上半(bàn)年景气持(chí)续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需(xū)仍是着力重点，政策预期回归(guī)理(lǐ)性，经(jīng)济内生动能稳步修复(fù)，并将(jiāng)得到同比和高频数(shù)据验证；外部流动性拐点明确，美国银行(xíng)业风险(xiǎn)不断(duàn)发酵，但预计(jì)对A股实(shí)质影响十分有限。其次，财(cái)报(bào)季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋(qū)势显现，其(qí)中(zhōng)行业(yè)的结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实(shí)市场(chǎng)上行(xíng)基础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个(gè)关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心(xīn)态由短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣(kòu)业(yè)绩主线，重点(diǎn)布局(jú)医药、数字经(jīng)济和“一(yī)带一(yī)路”板块(kuài)中有(yǒu)业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他板块中(zhōng)一(yī)季度业(yè)绩(jì)明显改善，且在(zài)二季度有望(wàng)持续的(de)细分(fēn)行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧性(xìng)

　　中(zhōng)金策略团(tuán)队5月(yuè)3日表示，节(jié)后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济(jì)复(fù)苏势头尚不稳固(gù)，政策有望(wàng)延续(xù)稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上市公(gōng)司(sī)业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要密(mì)切(qiè)关注，如若应对得(dé)当，对A股(gǔ)影响可(kě)能有(yǒu)限。上述因素(sù)结合(hé)当前A股市(shì)场整体估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两(liǎng)个(gè)交(jiāo)易日虽受节(jié)假期间的(de)事件性因素影(yǐng)响可能有所(suǒ)波动，但(dàn)对后市整体表现(xiàn)不(bù)用过于谨慎(shèn)，当(dāng)前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策(cè)略(lüè)：耐心等(děng)待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标(biāo太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)仍在(zài)探(tàn)底，五(wǔ)一出行恢(huī)复亮(liàng)眼，但(dàn)制(zhì)造(zào)业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多(duō)事之秋(qiū)，高利(lì)率环(huán)境下美国银行风险事件(jiàn)频发(fā)，衰退风险上(shàng)升。市场处于再(zài)平(píng)衡(héng)期，低位(wèi)把握再布局(jú)机(jī)会；短期结构上关注(zhù)在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或(huò)好(hǎo)于预期方向(xiàng)，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技(jì)周期(qī)与(yǔ)复苏链中的弹(dàn)性方向。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一带(dài)一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比(bǐ)历史，这(zhè)次牛市(shì)第(dì)一波(bō)上涨的结构分化更(gèng)显著。②牛(niú)市(shì)初(chū)期类似春天，市场有(yǒu)所反(fǎn)复很(hěn)正常，短期(qī)政策和业(yè)绩(jì)因素影响下，行(xíng)业(yè)或(huò)更均衡。③数字(zì)经济(jì)是全年主线，后续或依据基本面(miàn)去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资产、海外映射的科技(jì)和大(dà)宗(zōng)商品都将被(bèi)海外逐(zhú)级(jí)放大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源(yuán)+重资产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以(yǐ)“红(hóng)利+中特(tè)估”为主(zhǔ)导，以等待通胀(zhàng)逻辑的(de)回归(guī)。重资产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑、钢(gāng)铁）资源类企(qǐ)业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通(tōng)运输(shū)（油运(yùn)、干(gàn)散运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正(zhèng)在展(zhǎn)现出成为(wèi)未来经(jīng)济增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组(zǔ)合”为(wèi)代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月(yuè)上涨概率则大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一(yī)节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期(qī)间全球大类资产波动以及(jí)背后(hòu)释放的信号(hào)

　　国(guó)内(nèi)复苏延续(xù)，支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来(lái)看，全球主要权益(yì)市场及原油等大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格(gé)走强，表明海(hǎi)外市(shì)场“衰退交(jiāo)易(yì)”有(yǒu)所升温。美欧一季度经(jīng)济增速不及市场预期，美国银行(xíng)业危机和两党债务上限博弈(yì)使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内服务消费(fèi)大(dà)幅回(huí)升，但地(dì)产(chǎn)销售复(fù)苏偏缓，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回落也(yě)表(biǎo)明(míng)国内经(jīng)济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经济(jì)运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需(xū)求仍然(rán)不(bù)足”，因(yīn)此总(zǒng)量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈利(lì)上行将支撑(chēng)A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。结构上，政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议首提“重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展”，全球产业(yè)催化和国(guó)内政策驱动的(de)数字经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指数整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后(hòu)，指数的第(dì)一(yī)次长时间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年中的战术(shù)性(xìng)调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束的拐点，均与高频经济指标和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月(yuè)，由(yóu)于经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶(jiē)段(duàn)完成(chéng)后还出现了(le)2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更(gèng)久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和(hé)商品市场的表现，均表明(míng)资本市(shì)场对(duì)经济(jì)的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济(jì)回升(shēng)可能不会持续太(tài)久(jiǔ)，或(huò)者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现了较为明(míng)显的下降(jiàng)。这一下(xià)降(jiàng)背后我们认为可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回(huí)落(luò)；（2）根据历(lì)史经(jīng)验，疫情后第一个季(jì)度(dù)经济数(shù)据最容易恢(huī)复(fù)，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价格、海外经济(jì)担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预期。由此(cǐ)导致这一次市场的战(zhàn)术调整虽然可能已(yǐ)经(jīng)完成(chéng)大部(bù)分，但(dàn)由于缺(quē)乏(fá)数据(jù)改善(shàn)，可能还需(xū)要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们或已正站在(zài)新一(yī)轮牛市起点之上(shàng)，短期(qī)的迷雾掩盖不(bù)了长期(qī)的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏(piān)弱的一季报业(yè)绩；但中期(qī)的坦途较(jiào)为明确：经济(jì)温(wēn)和(hé)复苏(sū)、美联储年内(nèi)结束加息、A股市(shì)场估值极低、产业(yè)趋势明确、机构赛道(dào)大切换向(xiàng)TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点(diǎn)关注上证50高股息央(yāng)国企，央国企(qǐ)指数和(hé)ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资(zī)金行情，高股息组合在经(jīng)济偏弱(ruò)、利率(lǜ)下行环境(jìng)下获取超额收益（13只被指数(shù)集中(zhōng)覆盖的高股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构(gòu)赛(sài)道的第(dì)五(wǔ)次大切(qiè)换(huàn)（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有明显(xiǎn)调整，是进一步加配的良机，其(qí)中以科创50方向最为关键。若美(měi)联储(chǔ)能(néng)够在5月(yuè)完成最后一次加息，中美(měi)摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股(gǔ)表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势(shì)，科创再(zài)起

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