财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理)始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度(dù)会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过往年(nián)。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁(níng)德时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价(jià)格以(yǐ)及(jí)供需(xū)变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于(yú)高位无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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