中(zhōng)国金融行业加速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨(zī)询碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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