AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费(fèi)行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目(mù)前整个板块4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智能4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里(néng)确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的(de)增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经(jīng)济的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式(shì)转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样(yàng)化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了(le)行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应用(yòng)领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面(miàn)前保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是(shì)想象不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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