金融界4月27日(rì)消息  顶着(zhe)“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡(dù)正(zhèng)式登陆港交所，尴尬(gà)的(de)是开(kāi)盘直接暴(bào)跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终(zhōng)收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港(gǎng)元(yuán)/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上交所(suǒ)后，至今没(méi)有酒企成功上市，珍(zhēn)酒李渡是近7年时(shí)间第一只实现资本(běn)上(shàng)市的白酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国(guó)台等均止步(bù)于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡此次在港(gǎng)交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港元，公开(kāi)发售获(huò)超购(gòu)1.94倍，一手中签(qiān)率(lǜ)100%。值得注意(yì)的是，不知(zhī)道是出于(yú)何(hé)种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡共计(jì)引入两轮(lún)投资(zī)者，分别(bié)是(shì)有着“华尔街之狼”之(zhī)称(chēng)的(de)私募股权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分别投(tóu)资3亿美元、5亿(yì)美(měi)元(yuán)，两(liǎng)次成本分别为(wèi)1.76美(měi)元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意(yì)味着私募巨头(tóu)KKR目前浮(fú)亏超过22亿(yì)港元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料(liào)显示，珍酒李渡是一家致(zhì)力(lì)提供以酱香型为主的次(cì)高(gāo)端白酒产品(pǐn)的中国白(bái)酒公司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品(pǐn)牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收入(rù)计算，珍(zhēn)酒李渡是中国(guó)第四大民营白酒公司，以及中国白酒行业中提(tí)供三种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归(guī)母净(jìng)利(lì)润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡(dù)的增速(sù)在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处(chù)于下风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年的(de)毛(máo)利率超过90%，而腰部的今世(shì)缘、口子窖等(děng)企业毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致毛利(lì)率的直接原(yuán)因之一就是珍酒李渡(dù)的“豪横”的广告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡(dù)销售及经销开支分别(bié)为4.03亿元(yuán)、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于(yú)同期(qī)分别占(zhàn)公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期(qī)，广告开支(zhī)分(fēn)别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年(nián)时间，广告费就砸了(le)15.77亿元(yuán)。

　　与此同(tóng)时，珍(zhēn)酒李渡的存(cún)货(huò)正在逐步增加(jiā)。报告期内，公司存(cún)货(huò)分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年增长趋势，存(cún)货周转天(tiān)数分别(bié)为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招(zhāo)股书解释称(chēng)大(dà)部(bù)分存货为(wèi)基酒，但仍然有不少针对其产销(xiāo)失(shī)衡的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福 身价230亿元

　　低于行业(yè)的毛(máo)利率(lǜ)和“豪横”的广告支出，这与珍酒(jiǔ)李渡创始人吴向东的操盘(pán)手法密切(qiè)相关。

　　声(shēng)名在(zài)外的“白酒教(jiào)父”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个普(pǔ)通农村家庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学校(xiào)毕(bì)业的(de)吴向东，进入其(qí)姐夫傅(fù)军(jūn)旗下新华(huá)联(lián)集团(tuán)工作。此后(hòu)四年，他升至(zhì)新(xīn)华联集团董事、董(dǒng)事局(jú)副主席。也是在此，吴向东正式(shì)开(kāi)启了他(tā)的白(bái)酒事(shì)业。

　　在傅(fù)军的帮助(zhù)下，吴向东在(zài)1996年(nián)拿下(xià)五粮液旗(qí)下(xià)川酒(jiǔ)王的代理(lǐ)权(quán)，仅一年就将川(chuān)酒王销量做到(dào)湖南第一。川酒王(wáng)热销之后，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同时，白(bái)酒市场竞(jìng)争白热化，下(xià)游经销商的(de)日子越(yuè)来(lái)越难，吴(wú)向东想(xiǎng)自创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五粮(liáng)液签(qiān)订(dìng)了OEM代工协议，这是他在(zài)白酒业首(shǒu)创了一(yī)种新模式OEM，即(jí)贴牌代工模式，随后，金六福在这一年诞(dàn)生了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男(nán)足冲进世(shì)界杯(bēi)，媒(méi)体将时(shí)任男足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东找来米(mǐ)卢担任金六福形象代(dài)言(yán)人。米卢穿着唐装(zhuāng)，面带(dài)微笑地说(shuō)“中(zhōng)国人的(de)福酒，金(jīn)六福(fú)。”很长一段时间，金六(liù)福的广(guǎng)告投(tóu)放量都是(shì)全国第一。

　　在(zài)吴向东的广告轰(hōng)炸下，金六福迅速成为国民白(bái)酒，高峰(fēng)期一(yī)天能发出57个车皮。说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思p>

　　2021年，在吴(wú)向东的操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品(pǐn)牌珍酒、江西(xī)李(lǐ)渡，以(yǐ)及湖(hú)南知(zhī)名白(bái)酒品牌湘窖和(hé)开口笑正式(shì)合(hé)并——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目(mù)前(qián)，吴向东实际控制的金东集团旗下(xià)共有华致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖(xiá)金六福(fú)、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东投资三个产业板块。涉(shè)足金融、文化旅(lǚ)游、新能(néng)源、互联网、酒(jiǔ)业等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也(yě)一举成为(wèi)湖南省株洲市首(shǒu)富。2023年3月(yuè)，胡(hú)润(rùn)研究院发(fā)布《2023胡润(rùn)全球富(fù)豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿(yì)元(yuán)人民币财富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还是(shì)会更好生意吗？

　　在前不久的(de)第108届(jiè)全国糖酒商(shāng)品(pǐn)交易会上，阵阵寒意从(cóng)会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的(de)相(xiāng)关论坛上，在酒水行(xíng)业颇为知(zhī)名的盛初咨询董事长王(wáng)朝成放出“重磅(bàng)观(guān)点”：酒业整体将长期进入销量负增长、收入低增(zēng)长或(huò)0增长、利润低增长的内(nèi)卷时代(dài)，并且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是(shì)行业(yè)的分水岭，从场景(jǐng)-量价(jià)-集中度看趋(qū)势(shì)，真正的高端消(xiāo)费在疫情场(chǎng)景中并(bìng)没有太受影响，次高端库存仍未消化(huà)，区(qū)域(yù)酒借助消费恢复较快。高端的恢(huī)复没有(yǒu)看到更强的动力，仍然(rán)在低位徘徊，一二季度上市公(gōng)司业绩会(huì)出现(xiàn)增速放缓和(hé)进一(yī)步分化。

　　第二，从白酒供(gōng)需-库存(cún)周期看趋势，现在存在三个矛盾(dùn)：一是产区和供需的矛(máo)盾，大(dà)产区都(dōu)在(zài)扩产能，但销量(liàng)在下(xià)降；二是名酒企业都在向下扩展(zhǎn)产(chǎn)品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业渠道重(zhòng)心下移，和地方酒企的(de)渠道有矛盾。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒(jiǔ)行(xíng)业销量为671万吨(dūn)，而2016年是(shì)1305万吨，行(xíng)业600万吨消失(shī)的主要(yào)是100块(kuài)钱(qián)以下的价位带，其原(yuán)因在于城(chéng)市化，大部分劳动人口(kǒu)从农村转移到(dào)城市后(hòu)，消费习惯变了，导(dǎo)致未来升(shēng)级空(kōng)间基数(shù)变(biàn)小；超高端从(cóng)5万吨上涨到10万吨(dūn)，次高(gāo)端(duān)（售价在300-800元(yuán)）的量至(zhì)少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给(gěi)出了一(yī)组(zǔ)各(gè)价(jià)格带白酒节(jié)前和节(jié)后的(de)终端进货量数据(jù)。其中：2000元以(yǐ)上相关(guān)产品(pǐn)下降19%，节后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)12%；800~2000元(yuán)相关(guān)产品(pǐn)下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产品节前下(xià)降41%，节后下(xià)降20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以下中(zhōng)低端(duān)节前增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第(dì)一股”珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡未来走(zǒu)向何方让我们拭目(mù)以(yǐ)待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思