衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美(měi)国(guó)商(shāng)务(wù)部经济分(fēn)析局(jú)公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局(jú)表示，一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放缓的(de)主要原(yuán)因是(shì)私人库存(cún)投资回落以及非住宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度(dù)关(guān)注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美(měi)国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直升机(jī)扣押了(le)该(gāi)船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美(měi)国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同(tóng)他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能(néng)源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国第一(yī)共和银行的财报(bào)和股价(jià)表(biǎo)现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美(měi)联(lián)储(chǔ)利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国(guó)夏季(jì)出行旺(wàng)季(jì)预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的(de)油(yóu)价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶(tǒng)银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以持续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基(jī)本面风险波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年年内剩余(yú)时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重(zhòng)启(qǐ)，但由于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格(gé)的(de)影响，不过(guò)基(jī)本面(miàn)差异(yì)还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)表现将强于低(dī)硫燃料油。

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