今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银(yín)行(xíng)风险事(shì)件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经济的(de)环(huán)比上行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的(de)买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自(zì)下而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出有(yǒu)较好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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