在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力(lì)已并不(bù)明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行业今年上升空间预计(jì)将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在(z自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗ài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万(w自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗àn)/吨的区间可能(néng)形成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一(yī)季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上，同样的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前(qián)两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能(néng)源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造20G自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗Wh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料均维持(chí)极(jí)低库(kù)存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲本(běn)地(dì)化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作(zuò)出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一(yī)观点。他预(yù)计(jì)，储能(néng)行业今年上(shàng)升(shēng)空间预(yù)计会(huì)高于动力(lì)电池，其(qí)中国(guó)外家(jiā)储市(shì)场(chǎng)需求(qiú)预计会(huì)在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶段，自二季(jì)度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报(bào)数据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间比动(dòng)力电池(chí)上升空间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大(dà)于供(gōng)应量的(de)领域(yù)，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求，每年到了(le)第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二季(jì)度以后，目前订(dìng)单状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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