AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于(yú)短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样(yàng)大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜(lána的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工(ga的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数ōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度(dù)半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期(qī)业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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