今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的(de)港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎ路由器有使用年限吗ng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中路由器有使用年限吗国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的(de)前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价(jià)值投(tóu)资(zī)区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的(de)估值仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放(fàng)和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一步凸路由器有使用年限吗显。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性(xìng)超预(yù)期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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