本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性(xìng)问题(tí)是制约北(běi)交所发展的(de)首要(yào)因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金、博时(shí)基金四家公募基金(jīn)公司(sī)拿(ná)到批(pī)文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块(kuài)中业务(wù)相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较大估值提(tí)升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流(liú)动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资(zī)价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平(píng)均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继(jì)成立，这使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩(jì)正持(chí)续(xù)释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年(nián)内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人(rén)士(shì)认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低(dī)投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音)著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对于(yú)北交所的后续表现(xiàn)充(chōng)满(mǎn)信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目(mù)前估(gū)值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特(tè)新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今(jīn)年以来依(yī)然延续了较快的(de)增长速度(dù)，发(fā)展整体是符(fú)合预(yù)期的，业绩的(de)持续增长进一步消化(huà)了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四(sì)季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不(bù)少政策(cè)利好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的(de)范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市场的(de)流(liú)动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展的(de)基石，这使得他们(men)选择(zé)优(yōu)质中小专(zhuān)精特(tè)新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票(piào)交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚(shàng)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)，北(běi)交(jiāo)所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的(de)公司(sī)获得重(zhòng)估(gū)可能性较(jiào)大(dà)。

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