财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于(yú)前(qián)期(qī)基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩(jì)说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终端需求是(shì)否(fǒu)真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂商(shāng)实(shí)际上从去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力(lì)电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社(shè)不完(wán)全(quán)梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产业(yè)进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列(liè)材料价格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订(dìng)单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业(yè)调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击(jī)的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的(de)连(lián)锁反应(yīng)，并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利，上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三(sān)年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能(néng)一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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