5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门收到(dào)《关(guān)于调(diào)整(zhěng)协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其(qí)它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币(bì)政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四(sì)大(dà)国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存(cún)款(kuǎ中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁n)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定价自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较(jiào)弱，下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限有利于(yú)对公客(kè)户(hù)留(liú)存的(de)活(huó)期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低(dī)了银行(xí中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁ng)高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于(yú)活(huó)期存(cún)款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价(jià)方(fāng)式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由(yóu)原来(lái)的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了(le)中小银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷(dài)套(tào)利(lì)，助力(lì)经济增(zēng)长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存款的利率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一(yī)季度净息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上(shàng)市(shì)银行整(zhěng)体净息(xī)差(chà)由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持(chí)续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正(zhèng)疫(yì)后(hòu)复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所(suǒ)需的(de)一定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕的(de)环境，故从银行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏(sū)的(de)情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融(róng)数据(jù)看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求(qiú)边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率(lǜ)持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息(xī)预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息周(zhōu)期(qī)基本(běn)结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大(dà)型商业银(yín)行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182B中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁P，银(yín)行息(xī)差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款、通知存(cún)款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望带动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本(běn)次下调(diào)对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协(xié)定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会(huì)对(duì)遵(zūn)守自律(lǜ)机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公客户(hù)活(huó)期(qī)存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限(xiàn)调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期(qī)存款成本(běn)压力(lì)，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开(kāi)了(le)资产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动(dòng)债(zhài)券收益(yì)率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是(shì)否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行使得商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核(hé)压力使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存(cún)款平(píng)均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利(lì)于降低(dī)全社会无(wú)风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营性质的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋(qū)势和空(kōng)间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释(shì)放(fàng)的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有下(xià)行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调(diào)并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全(quán)性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流(liú)动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率水平(píng)还是(shì)从信用利差，都回(huí)到(dào)了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的(de)弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关(guān)注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自(zì)己的(de)钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资(zī)试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率下(xià)行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活(huó)的(de)产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁