钠电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人(rén)遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在(zài)，时间不(bù)过10多月(yuè)，规划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过往投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预期天差(chà)地别(bié)等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大(dà)落后于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带(dài)到(dào)了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高(gāo)调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过(guò)全资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个(gè)人(rén)投资者披感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息(xī)催(cuī)涨股价的前车(chē)在(zài)前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无(wú)意(yì)地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司(sī)股价也往往在公(gōng)告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸(mō)高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的(de)时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股价(jià)开始掉头向下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者关(guān)系活(huó)动记(jì)录(lù)表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平等(děng)涉及(jí)公司经营(yíng)的(de)重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过(guò)《关于对深圳证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资(zī)推波助澜(lán)，但归根结(jié)底还是其(qí)资金有限与(yǔ)钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回(huí)复(fù)函(hán)和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购(gòu)置及厂(chǎng)房成(chéng)本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装(zhuāng)修及(jí)设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授(shòu)信(xìn)未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其(qí)在(zài)投(tóu)资钠(nà)电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子(zi)公司拟向工商(shāng)银(yín)行、农(nóng)业(yè)银行(xíng)等(děng)组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不(bù)超过(guò)20亿(yì)元的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回(huí)复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目(mù)真(zhēn)如邹伟(wěi)民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核心还在其(qí)大干快(kuài)上后产能(néng)如何(hé)消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车(chē)领域(yù)实(shí)现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项(xiàng)目合(hé)作(zuò)或(huò)战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都(dōu)以(yǐ)“目(mù)前订单下游运(yùn)用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送(sòng)样(yàng)后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行回复。至于具(jù)体(tǐ)的客户(hù)名(míng)称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业(yè)部钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池(chí)落地的(de)产能中可(kě)以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规模(mó)接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮(lún)车的钠电(diàn)池(chí)不(bù)到5％，后(hòu)面(miàn)成本降(jiàng)下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的(de)，去年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够起到(dào)对锂电(diàn)池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设(shè)成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大(dà)幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电(diàn)池(chí)成本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原料价格大(dà)幅下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对(duì)钠(nà)电池(chí)有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的(de)成本(běn)优势就依然存在，并且(qiě)随着技术(shù)不断(duàn)发(fā)展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的(de)降本(běn)空(kōng)间有望进一步(bù)打开(kāi)，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业规模化(huà)完成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化(huà)之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理(lǐ)其过往(wǎng)投资感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲履(lǚ)历发现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上(shàng)缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划(huà)可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地(dì)点变更(gèng)为重庆市合(hé)川区工业园区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目的建设(shè)，并将后者的(de)产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再(zài)融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于(yú)年(nián)产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次年(nián)6月(yuè)，公(gōng)司将该(gāi)项目中的(de)SMT工(gōng)序实(shí)施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募(mù)资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间(jiān)过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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