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陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中(zhōng)特(tè)估”方(fāng)向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值(zhí)分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当前这些(xiē)板块(kuài)估值仍处于历史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商股息率显(xiǎn)著高于(yú)市场(chǎng)整体，较高的(de)分红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块(kuài)修复(fù)的重要驱动。

　　1）陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处“一带一路”：在“一(yī)带一(yī)路(lù)”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄(é)深化合(hé)作联合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在即的(de)第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情(qíng)得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以来(lái)，数字经济(jì)上(shàng)升为国家战略(lüè)，相(xiāng)关政(zhèng)策密集(jí)出(chū)台。今年国务院(yuàn)改组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修(xiū)复(fù)预(yù)期(qī)

　　2023年(nián)中国复苏+人(rén)民币升值(zhí)的全(quán)年宏观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链(liàn)作(zuò)为原材料高度(dù)依赖(lài)海(hǎi)外供应(yīng)、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场(chǎng)的(陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处de)方向之一，将充分受(shòu)益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中(zhōng)国(guó)经济复苏，下(xià)游领(lǐng)域(yù)需求(qiú)预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链尤(yóu)其是行业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估(gū)”重点关(guān)注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)等(děng)之外，当前(qián)我们(men)建议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支(zhī)持的战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近年来(lái)经(jīng)历了行业调(diào)整和(hé)产能(néng)过(guò)剩的困(kùn)境，但近(jìn)期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全(quán)球航(háng)运市场需求正在增(zēng)长，带(dài)来包(bāo)括化学品船(chuán)与成品(pǐn)油轮船的订单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面(miàn)，国企改(gǎi)革推动造船企业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船舶(bó)制造业已在(zài)逐步实现(xiàn)结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各(gè)项(xiàng)数据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确定性(xìng)强，承诺高分红(hóng)，类债属性突(tū)出。经(jīng)济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健性凸(tū)显，业(yè)绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高。同时近几年，高速公路及铁路(lù)板块上市公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重投资人回(huí)报，多家公司发(fā)布股东回报计(jì)划，大幅提高(gāo)分红比例以(yǐ)及承诺未来几年高分红水平(píng)，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景(jǐng)下融资需(xū)求(qiú)回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和扩(kuò)投资的政策基(jī)调(diào)下，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有望平稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩(jì)稳定且(qiě)高分红的板块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大。