随(suí)着一季报披露完毕，有(yǒu)着“专业买手”之称的公募(mù)FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金(jīn)是全(quán)市场公募FOF一季度(dù)持有只数最多的(de)权益基金，相比(bǐ)去年四(sì)季度，易(yì)方(fāng)达供(gōng)给改革(gé)取代(dài)融通健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益(yì)基金(jīn)前(qián)三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部分公募(mù)FOF继续超配权(quán)益资(zī)产，并(bìng)偏向成长风格基金，有的对阶段(duàn)性涨幅过快的(de)行(xíng)业做了减仓(cāng)，增(zēng)加了(le)部分业(yè)绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经(jīng)理认为，中(zhōng)期维持对(duì)权益(yì)资(zī)产(chǎn)的(de)乐(lè)观，国内宏观经(jīng)济处于(yú)底部(bù)向上修复的状态，且市(shì)场估值压(yā)力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以(yǐ)下条潜(qián)在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债(zhài)利率定价(jià)资产估值修复等。

　　华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下一季报披露，FOF基(jī)金(jīn)经理新一季的基金配(pèi)置(zhì)清(qīng)单也重(zhòng)磅(bàng)出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选在(zài)一季度末获(huò)26只公募FOF重仓(cāng)买入，从(cóng)数(shù)量上看，是(shì)目前公募(mù)FOF买入数量(liàng)最多的权益基金，这也(yě)是华商新趋势优选第二(èr)个季度坐上公募基(jī)金“团(tuán)购”榜首(shǒu)，去年末是与融通健康产(chǎn)业并列首(shǒu)位。在此(cǐ)之前，则由海(hǎi)富通(tōng)改革驱动连续(xù)第五个(gè)季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有等(děng)基金在一季度均(jūn)重点(diǎn)配置华(huá)商新趋势优选基金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月(yuè)持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商(shāng)新趋势优选作为(wèi)前三大重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过(guò)，从持仓数量上(shàng)看，一季(jì)度(dù)末公募FOF合计持有华商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万份(fèn)，持有华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去年末(mò)增加(jiā)了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新趋(qū)势优(yōu)选基(jī)金成立于2015年5月(yuè)14日，基金经理(lǐ)周海栋过往(wǎng)长期以成(chéng)长风格著称，截止今(jīn)年一季度末，成立以(yǐ)来收益率达(dá)到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第一(yī)。

　　Wind数据(jù)显示，共有(yǒu)25只公募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有易方达科瑞，合计(jì)持有份额(é)1.74亿份，相(xiāng)比去年末持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞(ruì)基(jī)金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个(gè)股(gǔ)，对于基本面坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方(fāng)达供给改革在一季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜(bǎng)前(qián)三。Wind数据显示(shì)，共有20只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方(fāng)达(dá)供给改革，合(hé)计持有份(fèn)额1.90亿(yì)份(fèn)，相比去年(nián)底持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数增加了(le)13只，环比(bǐ)增(zēng)持了(le)1.29亿(yì)份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化学(xué)博士，有过多年化工(gōng)研究经(jīng)验，他坚持在熟悉(xī)的行业内把握投资机会，并通过努力不(bù)断扩(kuò)大能力(lì)圈，目前行业(yè)配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动(dòng)指数基金(jīn)增持前三“花落华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科(kē)技(jì)ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇(huì)添富科(kē)技创新、易方达供给改(gǎi)革(gé)、易方达新兴成长位列(liè)增持份额(é)前三(sān)；偏(piān)股(gǔ)混合基(jī)金增持前(qián)三则(zé)被易方达(dá)信(xìn)息产业(yè)、财通资管健康产业、中欧碳中和占据(jù)；股票基金增(zēng)持(chí)前三分别为中(zhōng)欧(ōu)信息产业(yè)、汇添富(fù)外延增(zēng)长主题(tí)、华夏(xià)智(zhì)胜先锋；平(píng)衡(héng)基金增持前三则是交银(yín)定期支付(fù)双息平衡、摩(mó)根双(shuāng)核(hé)平衡(héng)、易(yì)方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增持(chí)前三(sān)依(yī)次为易方(fāng)达(dá)安盈回报、安信民稳增长、创金(jīn)合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向(xiàng)成长(zhǎng)风(fēng)格

　　减持涨幅过(guò)高行业(yè)配(pèi)置比例

　　一季度A股市(shì)场(chǎng)整体表现相(xiāng)对较好，但行业分化较大。受益于数字经济政策(cè)的(de)提振与(yǔ)人工智能主题的不(bù)断发酵，科技(jì)板块涨幅较大；而地产和新(xīn)能源等板块表现较(jiào)弱。从(cóng)一季(jì)度披露(lù)的情况上看，部(bù)分FOF基(jī)金经理继续(xù)超配权(quán)益仓位，并向(xiàng)成长风格(gé)偏移，也(yě)有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行业基金进行了(le)减仓， 增(zēng)加了部(bù)分业绩(jì)和估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)合理的(de)行业。

　　长期业绩(jì)领先的兴全(quán)安泰平衡养老FOF基金经理(lǐ)林国怀(huái)在一季报中表示，本季(jì)度基金主要进(jìn)行(xíng)以(yǐ)下操作：1、持续维持权益(yì)资产的仓位略(lüè)高于权益配置中枢(shū)；2、逐步提升组合中成长型基金的配置(zhì)比例(lì)，同时适度降(jiàng)低(dī)价值型基金(jīn)的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增加其他(tā)确定性(xìng)较(jiào)高的绝对收益或相对收益基(jī)金品种；4、继续(xù)根据既定的(de)策略参与股票定增(zēng)、大宗交(jiāo)易等投资机会，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目(mù)前权益部(bù)分依然保持略超配价(jià)值风格，但偏离幅度已显著下降，保持(chí)一贯的“略偏(piān)左侧(cè)”和“适度均(jūn)衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相(xiāng)对收益和(hé)绝对收益的投资机会不断增厚组(zǔ)合收益，通过“多(duō)资产、多策(cè)略”的方式来平滑组合(hé)波动，努力将(jiāng)该基(jī)金呈现为(wèi)“相对稳定(dìng)的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富国(guó)城(chéng)镇发展、博时标(biāo)普(pǔ)500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓(cāng)基金，富国信用(yòng)债、万家安弘淡出前(qián)十大(dà)之列。

　　“在年初(chū)的时候(hòu)，基(jī)金经理对全年市场的(de)主线判断不是(shì)很清晰，因此组(zǔ)合整体上除了向小市值(zhí)成长风格有一定偏离外，其他方(fāng)面没有明显的(de)偏离(lí)，整体(tǐ)上比(bǐ)较均衡。随着近期政策方向的明朗(lǎng)，基(jī)金经理对今年全年(nián)股票市场的主要方向逐渐(jiàn)有(yǒu)了较明确的(de)判(pàn)断，在操作上，本基金在(zài) 1 季度(dù)，逐渐(jiàn)增加了(le)低估值价值风格基金(jīn)和股票，以及(jí)与数字经济相关(guān)的(de)基金和股票(piào)，未(wèi)来计(jì)划视相关板块的估值(zhí)水平(píng)变化做动态调整。”华夏(xià)养老2045三年基(jī)金经理(lǐ)许(xǔ)利(lì)明(míng)表示。

　　中欧预(yù)见养老2035三(sān)年今年一季度的主要(yào)持仓仍然坚(jiān)持长期资产配置策略，但继续对部(bù)分(fēn)主动权(quán)益基金进行了(le)分散和优化，在一季度股票市场(chǎng)整体小幅上涨但行业之(zhī)间(jiān)分化巨大(dà)的市场中，基(jī)于(yú)对长期基本面、行(xíng)业景气度、估值、性价比等的判断(duàn)，对行业风格的持仓结构进行了小幅调整，减持部(bù)分涨幅较高的(de)行(xíng)业基金，增持部分短期(qī)表现(xiàn)较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现领先(xiān)的平(píng)安养(yǎng)老2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中枢附(fù)近(jìn)的权益仓位，但(dàn)内部结构有所调整。债券方(fāng)面，适当增(zēng)加固收仓(cāng)位的弹性，其(qí)他以现金管理为主；权益方面，基(jī)于不同板块的基本面和估值性价比，略加仓港股基(jī)金(jīn)，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部(bù)分(fēn)收(shōu)益。整体(tǐ)而(ér)言，通过动态再平衡，保持组合处(chù)于稳健均(jūn)衡状态，重点关注一季(jì)报超预期(qī)的方(fāng)向。

　　易方(fāng)达汇诚养老1季度(dù)适度降(jiàng)低了深度(dù)价值和价值(zhí)质量等偏价值(zhí)策略的基金的(de)超(chāo)配比例，继续超(chāo)配偏小盘风格的基金，适度增(zēng)加了偏成长策(cè)略的基金的配置比例。在行(xíng)业方(fāng)面，TMT等科技行业(yè)经历过去几年的(de)大幅调整(zhěng)，处于(yú)“三低”类资产（景(jǐng)气周期低位、低估(gū)值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策(cè)略基金的配置比(bǐ)例(lì)。不过(guò)仍然(rán)选择那些能够长期(qī)拿得住的基金，很少去追逐那些短期大幅度上(shàng)涨的、最亮眼的科技基金。在不同地(dì)域的(de)投资方面，在市(shì)场(chǎng)大幅(fú)反弹后(hòu)，小幅降(jiàng)低了港(gǎng)股基(jī)金的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益类资产(chǎn)年度目标配(pèi)置比例为70％。截至一季度(dù)末，基金的权益(yì)类资产实际配置比例为(wèi)71％，相对年度目标配置比例战术(shù)型(xíng)标配，对(duì)阶段性涨幅过(guò)快(kuài)的行业做(zuò)了减仓(cāng)，增加了部(bù)分业绩上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有(yǒu)一季度操作(zuò)上围绕(rào)经济增长和(hé)政策支持方向作为调整配置主要方向，组合主要提高(gāo)了中小盘暴露(lù)、加(jiā)大对于(yú)业绩预(yù)期增速较高板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定(dìng)性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信(xìn)贷和消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)等方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将(jiāng)组合权益(yì)资产维(wéi)持超配状态(tài)，结构上(shàng)均衡配置(zhì)于：受益于顺周期低估值的金融周期(qī)板(bǎn)块、受(shòu)益于社会经济活动趋于正(zhèng)常(cháng)的消费医药(yào)板(bǎn)块，以及受益(yì)于(yú)产业(yè)周期见底及国产替(tì)代的科技(jì)制造(zào)板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作(zuò)为(wèi)

　　关注(zhù)确(què)定(dìng)性和未来(lái)发展(zhǎn)方向的(de)机会(huì)

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点附近，未来市场存在哪些风险和机会(huì)？如何寻(xún)找投(tóu)资主线？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据真(zhēn)空期的度(dù)过(guò)，国内大类资产复(fù)苏预期进入验(yàn)证(zhèng)阶段。中期维持(chí)对权益(yì)资产(chǎn)的乐(lè)观，国内宏(hóng)观经济处于底部向(xiàng)上修复的(de)状态，且市场(chǎng)估值压力仍较(jiào)小(xiǎo)，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及(jí)美(měi)债利率定(dìng)价资产估值修复。从确定性和未来发展方向角(jiǎo)度(dù)出发(fā)，关注 TMT 中(zhōng)信息安全(quán)、数字经济和新技术领域。大复苏中(zhōng)在(zài)大消费板块内重点关注(zhù)航空出行供需格局和票价弹(dàn)性带(dài)来的潜在超预期机会。投资端关注地产链以及一(yī)带(dài)一路带动(dòng)下的部分细分领域(yù)配置机(jī)会。

　　摩(mó)根锦(jǐn)程积极(jí)成长(zhǎng)养老目标五年基(jī)金(jīn)经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债(zhài)券资产的估值处(chù)均在具(jù)备吸(xī)引力(lì)的水平，为长期投资提供(gōng)一定安(ān)全边际。年内经济修复是确(què)定性(xìng)的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择(zé)加码(mǎ)托底的空间。结构上(shàng)，维持(chí)此前判断，关注受益于稳内需政策(cè)加(jiā)码的领(lǐng)域(yù)，包括地产(chǎn)链(liàn)、政府支出或补(bǔ)贴可能增加的基(jī)建、信创、自主(zhǔ)可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有Cha上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗tGPT主题(tí)催化的成份，对交易情(qíng)绪的过热持谨慎的态度，后续会持续关注新技术对经济各个领域的影响；对消费(fèi)服务业来讲，去(qù)年博弈情绪已较浓(nóng)，二季度(dù)市场对(duì)其关(guān)注度有(yǒu)望随着节日(rì)出(chū)行、消费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理薛(xuē)显志、江虹表示(shì)，权益市场(chǎng)来(lái)看，当前中国(guó)经济处于复苏早(zǎo)期，2月以来(lái)市场的下跌属于“放(fàng)开(kāi)交易”、春季躁动后的正常(cháng)回(huí)调。复盘历史上的复苏周期(qī)，权(quán)益(yì)方面均能有(yǒu)所作为，基本面的(de)总体改善能激活(huó)市场的生态，市场会不断寻找基本面改善的诸(zhū)多(duō)细(xì)分方向(xiàng)。结(jié)构方(fāng)面，市场一季(jì)度已(yǐ)找出“中特+”、数(shù)字经济(jì)两条主线(xiàn)。4月份开始，估计市场会(huì)围绕各行业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘一(yī)季报超(chāo)预期、全年指引(yǐn)较好的细分方向。同时，因(yīn)处于复苏阶段，顺(shùn)周(zhōu)期方向也(yě)会存(cún)在(zài)机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐(fěi)表示，未来持(chí)续关注以下(xià)三个方(fāng)向：一是顺(shùn)周期低估值板块具备长期(qī)投(tóu)资价值，此(cǐ)外，关注央国(guó)企(qǐ)改革能否(fǒu)带来相关行业(yè)、企业(yè)基本(běn)面的改善，并打开估(gū)值(zhí)提升的空间。

　　二(èr)是消(xiāo)费医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的场景复苏逻(luó)辑(jí)较为确定，比(bǐ)较而言，医药(yào)板块的估值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)更高。三是科技制(zhì)造板块，特别是国产替(tì)代的关键(jiàn)环节，是长期关(guān)注的方向。短周(zhōu)期(qī)来看，半导(dǎo)体行业可能在下半年周期见底，计算(suàn)机(jī)行业的景气度相(xiāng)较(jiào)于去年(nián)也是大幅改善(shàn)。而人工智能等技术的突破，有可能打(dǎ)开科技板块的成长空间(jiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗