财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公(gōng)司(sī)开(kāi)会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为(wèi)引(yǐn)导人身险(xiǎn)业(yè)降低负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组织保(bǎo)险行业(yè)协(xié)会以及(jí)多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业200mm是多少米，2000mm是多少米的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报(200mm是多少米，2000mm是多少米bào)道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有合众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示(shì)，各险企(qǐ)基本就降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司(sī)建(jiàn)议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先(xiān)降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次(cì)主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的(de)产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资(zī)比例持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监(jiān)管按产品(pǐn)类型(xíng)调整(zhěng)评(píng)估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会(huì)召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企已就降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上有过多次调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争，长期(qī)保(bǎo)险的预定(dìng)利(lì)率(lǜ)均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预(yù)定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险企销售大(dà)量高(gāo)负(fù)债成本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下(xià)行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对(duì)利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团队表示，参(cān)考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构(gòu)、下(xià)调(diào)预定利率的方式(shì)来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年(nián)来(lái)，我国长端(duān)利(lì)率地位震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通(tōng)过发布(bù)产品(pǐn)负面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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