中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存(cún)在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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