4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市(shì)场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国(guó)外(wài)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格(gé)承压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂(guà)的格(gé)局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外(wài)贸(mào)订单表现也(yě)好(hǎo)于(yú)预(yù)期，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉(mián)花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据(jù)监(jiān)测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单(dān)时间(jiān)达到(dào)近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价(jià)棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游(yóu)订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供(gōng)应端利多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来(lái)，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来(lái)了(le)不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产(chǎn)量大降(jiàng)的(de)担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回(huí)升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地(dì)区伴随(suí)大(dà)风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发(fā)了(le)市场对(duì)于(yú)天气的关(guān)注，期价再创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调(diào)研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者(zhě)就是(shì)行业(yè)人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价格(gé)。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuá世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁n)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的(de)开机率维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍(réng)位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可(kě)，需(xū)求端带(dài)来(lái)的负(fù)反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国内(nèi)棉(mián)价形(xíng)成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持(chí)续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费复(fù)苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息(xī)的(de)紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显示(shì)，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存较(jiào)上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁内(nèi)棉(mián)花价格随(suí)之水涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成(chéng)明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉(mián)花价差延(yán)续正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升级改造加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对(duì)于产能持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来(lái)说，如(rú)果棉(mián)花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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