在华尔街经济学家和央(yāng)行(xíng)官员(yuán)争(zhēng)论美国经济是否(fǒu)以(yǐ)及(jí)何时(shí)会陷入衰退之际，大型基(抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗jī)金经理(lǐ)们并没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选股人士将(jiāng)资金(jīn)从银行等对经济敏感的(de)股票(piào)中撤出(chū)，转而(ér)投资公用事(shì)业和基本消费(fèi)品等在经济低迷时期被视(shì)为(wèi)具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国(guó)银行(xíng)汇编的数据(jù)显示，同时(shí)做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性(xìng)股(gǔ)票与防(fáng)御性股票的(de)比例降至(zhì)至(zhì)少2012年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理来说(shuō)，他们对(duì)周期性公司(这些公司的命运取决于商业周(zhōu)期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年(nián)以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲(bēi)观情(qíng)绪仍在加剧(jù)，尽管美股从(cóng)去年10月低点反弹，增加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总而(ér)言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示，主动选股者“为2009年式的(de)衰退做好了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御(yù)股的比例降至近10年低(dī)点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股的(de)偏好与去年不同(tóng)，当时对(duì)衰退的(de)担忧蔓延(yán)，主动型(xíng)基金(jīn)紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立场表明，人们(men)相信(xìn)美联储有能力通过积极的抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数(shù)据(jù)进(jìn)一步(bù)证明，专业人士(shì)持续看空股市。在美国(guó)银(yín)行4月份对(duì)基金经理的最(zuì)新(xīn)调(diào)查中(zhōng)，现金持有量保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表(biǎo)示(shì)，在市场开(kāi)始逃离时，只(zhǐ)做(zuò)多的基金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错过)买家(jiā)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置资产的计(jì)算机(jī)驱动策(cè)略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳步上涨和市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)性下降，趋势(shì)追(zhuī)踪基金和(hé)波动性目标基金(jīn)等系统(tǒng)性资金管(guǎn)理公(gōng)司近几个月增加了(le)股票持有量。

　　德(dé)意(yì)志银行的投资者仓位模(mó)型最能说明这种分(fēn)歧立场(chǎng)。德(抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗dé)意志(zhì)银行(xíng)称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口已降(jiàng)至(zhì)一(yī)年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一部分(fēn)归因于(yú)那些对价格不敏感的量化(huà)投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入(rù)股票。看空(kōng)者还警(jǐng)告称，持续(xù)数月(yuè)的股市(shì)反(fǎn)弹是不可持续(xù)的。由于标普500指数几(jǐ)次(cì)突破4200点的尝试都以失(shī)败(bài)告终，缺乏动能可能会限制量化基金(jīn)的需求。另一方面，新一轮(lún)的(de)抛售可能会(huì)促使量(liàng)化基金改变路(lù)线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预(yù)期的经济数据(jù)和企业财报也提(tí)振(zhèn)股市。尽(jǐn)管(guǎn)各(gè)公抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗(gōng)司(sī)在本财(cái)报(bào)季的业(yè)绩(jì)超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美(měi)国企业重回增长轨道。就连(lián)美联储官员也预(yù)测今年(nián)晚些时候会出(chū)现“温(wēn)和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史(shǐ)为鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备(bèi)而采取(qǔ)防御措施，最(zuì)终可能会付出高昂(áng)的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最(zuì)具周期性(xìng)的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现(xiàn)优异(yì)。直到真正的经(jīng)济衰退到来(lái)，防御性(xìng)股票(piào)才开始大放(fàng)异(yì)彩，尽(jǐn)管它们(men)的领先地(dì)位通常(cháng)会在下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国银行(xíng)的(de)经(jīng)济学家预计，美国经济衰退将从第(dì)三季度开始(shǐ)。

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